戴尔科技（Dell Technologies）股价在上周五（5月29日）迎来上市以来最强劲的单日表现，收盘暴涨32.76%，创下自2018年重新公开上市以来的最大单日涨幅。消息面上，公司于周四盘后发布了2026财年第一财季财报，各项核心指标全面超出市场预期，尤其是AI服务器业务的爆发式增长成为最大亮点。截至当日收盘，戴尔股价2026年以来累计涨幅已达234%。
财报关键数据：AI服务器收入同比激增757%
财报显示，戴尔第一财季营收达到438亿美元，同比增长接近88%，创下自重新上市以来最快的营收增速。调整后每股盈利（EPS）为4.86美元，同样超出分析师预期。支撑这一高速增长的核心引擎是AI服务器业务——该季度戴尔AI服务器收入高达161亿美元，较去年同期的不足20亿美元猛增757%。这些服务器搭载了来自英伟达（NVIDIA）等供应商的图形处理器（GPU），专门用于支撑AI训练与推理工作负载。
除了AI服务器，戴尔整体基础设施解决方案集团（ISG）也贡献了可观收入，但AI服务器无疑是增速最快的细分板块。公司表示，来自云服务商和企业客户的需求均十分强劲，订单能见度持续改善。值得注意的是，戴尔本季度不仅营收超预期，利润率等指标同样表现稳健，显示出超大规模AI部署对硬件供应链的直接拉动效应。
华尔街分析师：“从未见过如此强劲的季度”
财报公布后，多位华尔街分析师在第一时间发出高度评价。Melius研究公司科技行业主管Ben Reitzes在接受CNBC“Squawk on the Street”节目时表示，他“从未见过任何公司交出如此出色的季度”。他指出，戴尔几乎在损益表的每一项上都超越了预期，这不仅仅是AI业务的功劳，更体现了公司整体执行力的提升。“他们打破了我们之前的所有判断，”Reitzes说。
摩根士丹利分析师也在研报中坦言“认错”，承认此前对戴尔的预期过于保守。他们在报告写道：“我们吃了自己的谦卑派（eating our humble pie）——这一季度完全超出了我们的预期，模型和目标价正在重新评估中。这是我们在覆盖硬件行业以来所见最令人印象深刻的季度之一，尤其是考虑到当前组件供应链的复杂环境。”这些评论反映出市场对戴尔AI业务转型速度和规模的普遍低估。
AI服务器市场的“戴尔现象”
戴尔AI服务器收入的井喷，本质上是全球企业对AI基础设施投资加速的一个侧影。随着生成式AI、大规模机器学习模型的持续部署，企业对以NVIDIA H100/B200等GPU为核心的算力集群需求居高不下。戴尔作为全球最大的服务器厂商之一，凭借成熟的制造、供应链整合能力以及广泛的渠道网络，成功在这一波浪潮中获得了大量订单。
与戴尔股价的强劲走势相比，其核心GPU供应商NVIDIA的股价近期则表现平淡，连续数月仅小幅上涨。这种分化现象也引发了部分市场观察者的讨论：当硬件集成商的业绩表现远超芯片供应商时，是否意味着AI产业链的价值正在向系统层级迁移？不过戴尔自身也强调，AI服务器的利润率仍低于传统服务器，但规模的迅速扩大足以抵消这一影响，并带动整体利润的绝对增长。
与此同时，根据美国联邦政府道德办公室的申报文件，美国总统特朗普在第一季度购入了戴尔股票，成为公司股东。在本月初的一场白宫活动中，特朗普公开表示：“去买戴尔（Go out and buy a Dell）。”尽管其言论指向股票还是产品并无明确界定，但结合戴尔股价的强劲表现，这一表态在一定程度上增加了市场的关注热度。
总体来看，戴尔本季度的成绩单不仅验证了AI服务器需求的爆发力，也展示了公司在传统硬件业务之外的成长潜力。在分析师纷纷上调预期、市场情绪高涨的背景下，戴尔能否持续保持AI基础设施的交付能力，以及利润率能否进一步改善，将成为未来财报的观察重点。
本文参考来源：Slashdot
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