长鑫科技近日更新了科创板IPO招股书申报稿，最新披露的经营数据显示，这家国内DRAM龙头在2026年第一季度单季营收达到508亿元，净利润330.1亿元。作为中国存储芯片领域的绝对标杆，长鑫科技从初创到即将登陆资本市场的全过程，始终有合肥国资的深度参与。按照当前市场普遍预期的万亿市值中轴测算，一旦上市成功，合肥国资体系所持股权对应的账面资产将直接冲上万亿级别，接近合肥市2025年全年1.42万亿元的GDP总量。这一投资回报规模，堪称国内地方城投体系的天花板。
财务数据：一季度营收508亿，日赚近4亿
招股书显示，长鑫科技2026年第一季度营业收入508亿元，净利润330.1亿元。按照82天计算，平均日赚约4.03亿元。此外，公司预测2026年上半年总营收区间为1100亿至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%，远高于全球存储行业的同期平均增速。净利润方面，上半年预计在660亿至750亿元之间，其中归属于母公司所有者的净利润为500亿至570亿元，扣除非经常性损益后为520亿至580亿元。
| 项目 | 2026年第一季度 | 2026年上半年（预测） |
|---|---|---|
| 营业收入 | 508亿元 | 1100亿-1200亿元 |
| 净利润 | 330.1亿元 | 660亿-750亿元 |
| 归属于母公司净利润 | — | 500亿-570亿元 |
| 扣非归母净利润 | — | 520亿-580亿元 |
值得关注的是，截至2025年末，长鑫科技账面上仍有366.5亿元累计未弥补亏损。得益于本轮存储芯片超级周期带来的超高盈利，公司仅用半年时间便完全抹平了成立以来的所有历史亏损，直接跳过过渡期进入全面盈利状态。这一节奏显著超出了市场预期。
合肥国资十年布局：陪跑硬科技，收获城市级回报
合肥国资并非首次在硬科技领域获得超额回报。在此之前，其先后培育出蔚来、维信诺、长鑫科技等一批行业标杆企业，“以投带引”的产业投资模式已形成独特风格。但与过往案例相比，长鑫科技的投资回报量级显然达到了新的高度。
根据上交所公开的审核日程安排，长鑫科技将于5月27日正式上会，接受科创板上市委的审议。这是公司登陆A股资本市场前需要跨越的最后一道核心门槛。招股书配套的财务预测数据显示，若顺利通过审议并完成注册，市场普遍预期其上市后市值将以万亿为中枢。按照合肥国资体系整体持股比例估算，对应账面资产规模有望直接突破万亿元。作为对比，合肥市2025年全年GDP为1.42万亿元。
换句话说，仅凭对长鑫科技一家的股权投资，合肥国资账面获益已经接近一整座城市全年创造的经济总量。这一结果在国内地方政府产业投资中极为罕见，也让合肥“城投天花板”的称号实至名归。
从传统基建到硬科技：城投转型的新范本
回顾长鑫科技的发展历程，从成立到技术攻关、产能爬坡，再到如今进入盈利爆发期，这条漫漫长路上充满了不确定性。合肥国资在这十年间持续重投入，保持了足够的耐心和定力，最终在存储超级周期中迎来兑现时刻。这种陪伴式的长期投资策略，不仅是单一项目的成功，更展示了地方政府资金从传统基建向高壁垒硬科技产业转型的可能路径。
当然，长鑫科技能否最终顺利挂牌交易仍需经过审议和注册环节，结果尚存变数。但无论最终进程如何，合肥在半导体存储领域的这次投资实践，已经为国内城投体系提供了一个难得的研究样本——前瞻布局、长周期投入、专注核心技术，并最终获得与城市GDP比肩的账面回报。这对于其他地方政府如何选择产业投资标的、如何评估投资周期，都具有一定的参考价值。
在国产存储芯片加速追赶全球第一梯队的背景下，长鑫科技的IPO进展和合肥国资的这笔投资，既是中国半导体产业资本化进程的缩影，也折射出地方政府在创新经济中日益主动的角色。从“赚了一个合肥”这个形象的比喻中，可以看到耐心资本结出的硕果，也看到硬科技投资所蕴含的巨大能量。
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