据彭博社报道，Manus三位创始人肖弘、季逸超、张涛正计划筹集约10亿美元外部融资，用于从Meta手中回购Manus，回购估值至少匹配Meta此前支付的对价（20-30亿美元区间）。下一步，Manus将设立为合资公司，并准备在港股进行IPO。
资本结构拆解
三位创始人筹集10亿美元的目的，是将Manus从Meta手中重新买回。这笔交易的资本结构有以下关键点：首先，新轮估值至少要匹配Meta支付的20-30亿美元，否则在监管层面会被视为“打折拆解”，在投资人层面也会导致估值倒挂。因此20亿美元是地板价，30亿美元是Meta实际给出的上限。其次，10亿美元只够买回大约一半到三分之一。如果按20亿美元估值，10亿美元外部融资加上创始团队自筹和原股东再投资，才能覆盖Meta退回的对价；如果按30亿美元，缺口更大。这意味着真格基金、红杉中国、腾讯等老股东面临选择：要么将刚拿到的退出资金原路打回以维持原持股，要么让位给新的LP。
新进LP的身份尚未披露，但能在短时间内集结10亿美元并通过监管身份审查的候选范围有限，包括大型国资背景的产业基金、社保/险资，或腾讯、字节等已持股的战略投资人加码。无论何种组合，都将使Manus未来的股权结构更加稳妥。
10亿美元购买的是控制权重置，而非单纯的现金交易。Meta在过去4个月已接触Manus的核心团队、技术栈和客户数据，按叫停命令“删除所有数据”在执行层面存在灰色地带。此次回购不仅涉及资产从Meta转回创始人，还包括商业秘密、数据和IP边界的重新划定。综合来看，10亿美元的实际用途分为三部分：购买股权、购买出海路径关闭后的新基础设施（将Manus重新接回中国监管体系内运营），以及为原VC提供“重新上车”的窗口。这并非简单的回购，而是以退出为目的重构Manus。
港股IPO的逻辑
彭博报道明确指出，Manus“下一步要设立中国合资公司，准备港股IPO”。这一句话揭示了回购的财务逻辑。2026年初，港股已迎来一波AI独角兽IPO热潮：智谱上市后股价一度突破3232亿港元（约414亿美元）市值，7个交易日累计涨幅超250%，市值超越京东、快手，3月底再站上4000亿港元，逼近百度；MiniMax于1月9日上市，开盘涨109%，首日市值达千亿港元级别；月之暗面、昆仑芯也在排队。从基本面看，MiniMax 2025年全年收入7903.8万美元，智谱总收入7.24亿人民币，而Manus 2025年12月已达到1亿美元ARR（年度经常性收入），月度运行率1.25亿美元，从0到1亿ARR仅用8个月，是SaaS行业最快的曲线之一。其商业基础为付费订阅，三档价格分别为19、99、199美元每月，员工仅105人。对比可见，港股给予AI独角兽的退出空间远超Meta当初的20-30亿美元。
因此，这10亿美元融资的真实目的并非挽救Manus，而是将该公司从“美元退出”的断头路搬到“港股退出”的已验证路径上。中间的代价包括4个月时间、一次账面收益撤销、一次股权结构重设，以及核心团队从新加坡迁回中国。如果这套方案成功，2026下半年港股将迎来一家曾被Meta以20-30亿美元收购后被退回、再由中国资本接盘的AI独角兽IPO。
融资轨迹与退出结构
回顾Manus的融资历程：2023年2月种子轮，真格基金投资约300万美元，估值1400万；2023年8月天使轮，真格继续跟投约800万美元，估值5000万；2024年11月A轮，红杉中国、腾讯、真格、王慧文等共同投资约3500万美元，估值8500万；2025年4月B轮，Benchmark领投7500万美元，估值5亿美元；2025年12月29日，Meta以20-30亿美元对价收购Manus，按公告要求“no continuing Chinese ownership interests”，所有中国股东清空，中国业务关停。按36氪披露的退出结构倒推（基于20亿美元下限），真格基金持股约25%获5亿美元，Benchmark持股约15%获3亿美元，红杉中国持股约12%获2.4亿美元，王慧文等其他投资方持股约16.67%获3.33亿美元，创始团队持股约20%获4亿美元，剩余为腾讯等跟投方。这原本是真格近几年最成功的一笔退出，从种子轮到B轮连续领投或跟投，全部以现金形式退出。但如今回购使这一退出被逆转，也为Manus未来的港股上市留下了极具故事性的股权变迁。
本文参考来源：钛媒体：引领未来商业与生活新知
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