SK海力士于5月15日公布了2026财年第一财季（2026年1月1日至3月31日）财务报告。报告显示，该季度营业总收入为52.58万亿韩元，较上年同期下降20.57%；营业利润达到37.61万亿韩元，同比增长60.27%。两项关键指标呈现明显背离，利润增速远超营收，展现了产品结构优化带来的韧性。
从同比变化来看，营收减少逾两成，而营业利润却增长接近六成。据计算，上年同期的营业总收入约为66.22万亿韩元，营业利润约为23.47万亿韩元。以此推算，该季度营业利润率从去年同期的约35.4%大幅跃升至约71.5%，盈利能力得到显著改善。这一利润率提升的背后，是海力士持续将产能聚焦于高附加值存储芯片，尤其是当下人工智能基础设施投资带动的高速增长领域。
营收下滑背后的结构性调整
营收同比下跌20.57%的很大原因在于周期性的市场调整。今年第一季度，存储芯片市场处于库存修正阶段，通用DRAM与NAND闪存的价格承压，出货量也出现季度性回落。同时，来自PC和智能手机领域的终端需求仍显疲软，影响了整体出货规模。不过，海力士主动调整产品结构，减少通用产品供货，将更多晶圆产能转向具备更高议价能力的HBM、服务器DDR5以及LPDDR5X等产品，从而部分抵消了量价下行的拖累。
HBM及高端DRAM成为利润支柱
SK海力士是目前全球最大的HBM供应商之一，其HBM3E产品已被多家AI芯片厂商列为主力内存方案。随着AI模型参数持续增长，HBM需求呈指数级上升，而HBM的单位售价远超标准DRAM，利润贡献尤为突出。此外，面向服务器的DDR5内存渗透率不断提高，同样支持利润率上行。海力士近期已宣布将加快HBM4的研发进度，并计划在2026年下半年开始大规模量产，以保持在高端竞争力。公司同时还加强了与主要客户的长期供应协议，稳定订单能见度。
不过需要客观审视的是，目前存储行业的需求底座仍不够稳固，通用市场的复苏进度可能慢于预期。SK海力士未来的业绩将高度取决于HBM及AI相关存储需求能否持续超预期增长，同时还需应对同业在HBM领域的技术追赶。整体来看，本次财报反映了“重利润、轻规模”的策略成效，但营收能否重回增长轨道仍需观察后续市场需求与定价环境。
本文参考来源：IT之家
